A股大涨，根本原因是这个！

宙斯

前不久指数还徘徊在2930－3000点附近小区间震荡，极度难熬。但没过多久（特别是今日）市场出现放量突破，可谓是柳暗花明又一村。对于指数在短时间内出现如此大的转折，笔者分析，这或疑似管理层监管策略发生重大变化！

告别了6月份A股的三大利空（美联储加息预期、A股入摩失败、英国脱欧），目前A股最大利空可能就是监管的加强了。虽说证监会主席刘士余今年3月份上台后一直强调监管，但近一段时间以来的监管强度可以说是历史罕见。通过观察发现，监管风暴是从7月15日开始的，当时证监会对券商痛下杀手，通过评级的方式，抑制券商机构的胡作非为，此后逐步升级，对应的A股市场是弱势震荡，在7月27日的时候几乎是以2%的幅度下杀，可以说监管的强度与A股的走势息息相关。

既然是息息相关，那么今日指数的大涨意味着管理层对市场监管的放松？

答案虽然不能完全肯定，但是与之还是十分密切的。最好的观察窗口可能就是近期的牛股廊坊发展了。8月1日、8月2日、8月3日廊坊发展连拉3个涨停，在严监管环境下是很难实现的（2个涨停板左右几乎被证监会关注），这说明管理层可能意识到监管过严可能会使市场受到很大伤害，监管策略已经悄悄在发生变化。

不过8月10日廊坊发展的突然停牌让人怀疑这一变化的真实性，股市随之回调。然而最终事实还是认定了监管已经在放松，8月12日复牌后廊坊发展连拉两个涨停（加上今日），与之相对应的是，今日指数出现了放量突破。

不过问题又回来了，既然是监管的放松造就了今日的大涨，那么对多数股民来说最关心的还是这种良好的态势能否持续？

我们认为：监管虽然出现了放松，但并不意味结束。一方面，注册制的推出目前看来是遥遥无期（目前来看至少2年时间），在这空荡的时间内只有是通过加强监管来创造较好的市场环境，以此为注册制的推出创造条件。比如注册制的推出，关键是要有一个良好的退出机制，最近，欣泰电气成为中国证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司就可以看一般了。

另一方面，目前A股仍然是以散户为主的市场，过分地依赖于技术分析而轻视对上市公司基本面的研究，投机氛围较重，相比很多国外资本市场，我国还是相对不熟的市场，迫切需要引导投资者由投机向价值投资转变，而这只有在严监管下才能实现的。

后期投资者需要警惕的两大监管

目前管理层对P2P、私募的监管已趋于尾声，利空已几乎出尽，对投资者来说后期两大监管或将值得警惕！

一、【理财新规出台，引发市场波澜】2016年7月27日，《2016年商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》出台。此次征求意见稿吸纳了原有28个关于银行理财业务监管文件的重要内容，并提出一些创新性管理措施，从而形成一个更为全面的监督管理文件，引发市场热议。

点评：目前A股仍然还是一个以存量资金博弈为主的市场，因此场外资金入场的意愿将大概率决定后期指数走向。场外资金中银行理财产品是一大块头，管理层出台新规（征求意见稿），将会对资金入市形成一定的抑制。但长期来看，这将促使银行理财产品利率进一步下行，在资产配置荒下，部分资金可能会回流股市。

二、【险资已成影响沪深股市生态重要力量】自去年下半年宝能举牌万科以来，险资以近乎疯癫状态涌入A股上市公司；看刚公布的A股上市公司半年报，保资又露出了不少新踪迹。目前A股市场依然风险较大，稍有不慎，险资便有“鸡飞蛋打”之虞。保监会三令五申亮出“黄牌”，大大遏制了险资的举牌冲动。险资在二级市场增持股份的行为会更趋谨慎，房地产、银行和商业贸易三大行业蓝筹公司或将成为下半年重点投资对象。

点评：“万宝之争”让市场再次聚焦险资安全，相信管理层也是压力山大，保险资金介入资本市场的景象，使得保险公司成了“钱多、任性”的“野蛮人”代表。一旦管理层出手加以限制，一方面对险资入市形成很大的打击。另一方面，对近期热炒的“举牌”概念股产生不少的影响。

总体来看，监管仍将是市场未来的主题，但是监管程度还是要看市场的变化，若市场涨的过快，则严一点；若出现下行压力，则松一点。毕竟慢牛行情是管理层所希望看到的，快涨快跌很容易出现问题（2015年的牛熊转换使多少投资人倾家荡产？）

而对于目前的市场（已经出现两连阳了），管理层监管组合拳是否会再次出击从而影响股价?

我们认为监管再次加强的可能还是比较大的，但是考虑到9月4日G20会议的召开，管理层有维稳护盘的需要，短期内出现类似7月底，8月初强力监管的可能性已经不大。在这种情况下结合今日成交量的放出，预计后期市场将是以震荡上行的方式缓慢上涨（期间可能会出反复），但空间可能会不大。

对于普遍投资者来说，后期震荡为主的行情下如何选股也变得十分重要，我们应该选择一些与政策导向一致，业绩较为优良，面临监管较少的品种为主。比如，创业板很多个股已严重虚高，泡沫化严重，业绩暗淡就应该规避。而对于一些业绩较为优良的二绩蓝筹股，盘子并不太大，而且与政策一致，不妨适当关注。